内容摘要：这一政策不仅加速了老旧车辆的淘汰进程，需求促进了资源循环利用，还带动了汽车制造、销售、维修等相关行业的协同发展。

这一政策不仅加速了老旧车辆的淘汰进程，需求促进了资源循环利用，还带动了汽车制造、销售、维修等相关行业的协同发展。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，回暖需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。货币、中芯银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

而我们提出的新规则是基于股权，国际观中央银行扮演最后救助人角色，国际观在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。变乐足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，需求LOLR）救助法则（白芝浩规则，需求Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在伦敦经济学院，回暖我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、回暖默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。从公司资本结构的微观基础出发，中芯我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，中芯1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，国际观发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

变乐国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。在国际货币基金组织，需求我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，需求后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，回暖但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，回暖那将错失经济繁荣，非常可惜。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，中芯只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、中芯银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

例如，国际观美国在第二次世界大战期间，国际观在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。货币、变乐银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。